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「创业板股票有哪些」中银证券-中银国际2020年国际收支分析报告

来源:股票分析 作者:佚名 浏览量:155

[研究报告摘要]

全年经常项目顺差2989亿美元,仅次于2008年、2007年和2015年的顺差规模,但占GDP的比重继续保持在4%的国际标准以内。其中,一季度经常项目录得逆差,主要是因为国内疫情导致商品顺差减少;从第二季度到第四季度,随着商品盈余的增加和服务赤字的减少,经常账户变成了盈余。当前人民币升值对经常账户余额的影响有限。

全年资本项目赤字(含净误差和遗漏)为2709亿美元,仅次于2015年和2016年的水平,但在GDP中的比重明显小于后者,表明中国抵御资本流动冲击风险的能力明显增强。其中,外商直接投资顺差明显扩大。根据贸发会议的数据,到2020年,中国将成为世界上最大的外国直接投资接受国。可见,全球产业链重构至今没有“去中国化”现象。预计2021年,中国将继续凭借经济增长优势和投资便利化措施吸引外资。

全年因交易导致的储备资产增加280亿美元,原因是基本国际收支顺差大于短期净资本流出;由于此次交易,外汇储备资产增加262亿美元,远低于央行公布的增加1086亿美元,表明外汇储备余额的变化主要受估值因素影响。

在人民币持续升值的背景下,中国的外汇政策取向主要是增加汇率弹性,扩大资本流出,控制资本流入。预计这种外汇政策的结合将继续下去。但鉴于目前人民币升值压力主要来自基础交易,而非热钱流入,扩大资本流出将是缓解汇率升值压力的重要政策工具,调控资本流入的政策效果相对有限

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