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东方证券研究所所长陈刚:军事领域的价值投资方兴未艾 中控集团

来源:股票资讯 作者:佚名 浏览量:135

自1月中旬以来,军事部门出现了急剧的调整,在早期阶段一直很强劲。军股未来还有机会吗?

对此,上海证券报记者采访了东方证券研究院院长陈刚和军工企业负责人王天一。陈刚是中国资本市场第一代军工分析师,从2005年开始深入军工16年。

陈刚认为,军工行业的价值投资才刚刚开始,未来三到五年,行业基本面将保持整体上升趋势。2021年,细分领域的“飞机”(飞机和航空发动机)和“导弹”(导弹)将具有最确定的性能。

撕下主题投资标签

2005年陈刚开始研究军工时,很多机构投资者对军工的认知还是停留在主题投资和重组资产注入上。“如果贴上这个标签,这个行业的研究和投资不会走远。”陈刚说,他一直坚持的是通过研究挖掘出军工的真正价值,让军工真正成为一个值得投资、可以投资的行业。

当时市场对军工的普遍印象是不透明,没有业绩。卖方军事研究也普遍缺乏研究方法和研究框架。

陈刚回忆说,军工曾经属于机械、电子、材料等行业。“当时我就有了一个想法,通过研究把军工从主题变成产业。通过宏观政策背景、行业分析、产品研究、利润预测和估值模型,建立了一套完整的军事研究框架。”

“现在我们正在军工行业做路演。第一种是打开电脑谈模型,算估值,分析定价的合理性。”陈刚说。

军事部门的表现将会加快

一年多来,军工行业市值从2020年初的9000多亿元,增长到今天的1.6万亿元。陈刚表示,在军工行业市值大幅增长的背后,市场预期军工行业的表现将会加速。

根据陈刚的分析,军品股之所以能放量,是基于时间和地点的优势。目前,总装、系统、零部件等核心军事资产已经注入上市公司。经过多年的科研,很多新的军工主要产品型号已经开始定型,未来还会有大规模的组装过程。军工繁荣程度明显提高。

但陈刚表示,虽然市场需求很大,但军品板块的业绩发布周期相对较长且稳定,对于类似猪肉股、防疫股的短期业绩爆发来说不太现实。

“军工部门的业绩将沿着产业链分布逐步释放。从部件、组件、设备和最终装配开始。未来三到五年,行业基本面将保持整体上行趋势。相关上市公司军品业务快速增长的确定性非常高。”他说。

该组织增加了军事部门的拨款

自去年下半年以来,该组织增加了对军事部门的拨款。根据王天一的计算,自去年第三季度以来,国内公共机构持有的军事股比例逐渐增加。第四季度,公募机构积极配置军股的比例增长近20%。

王天一表示,从去年第四季度持仓情况来看,公募机构增仓的主要方向是主机厂,增仓的轨道比较均衡分散,上游零部件和原材料都有增仓。

根据最近与买方组织的沟通,王天一表示,今年的组织重点是国防和民用技术目标的中上游集成,重点是信息化和设备升级材料。其中,原材料及配件行业的整体增速高于军工,这一细分受到了更高的关注。此外,近两年来,机构投资者开始关注民营军工企业的发展。

展望未来,军工行业的想象是怎样的?王天一认为,在未来五年甚至十年,除了军工产品的蓬勃发展外,商业航天也将有很大的前景。一旦进入商业航天时代,军工的市场空间将大大提升。军事研究将发生翻天覆地的变化,从定价到估值体系和投资目标。

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