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十大券商策略:现在市场底部有了!充足的a股弹药会将大量资金从债券转移到股市 gdp

来源:股票资讯 作者:佚名 浏览量:150

中信证券:2月份的“金坑”是今年的底部

整年的“金坑”明确后,市场焦点从疫情脉搏转移到疫情演变和节后复工。一方面,决定市场短期风险偏好的核心仍然是疫情,在高峰回报的压力下,非湖北地区疫情成为焦点;另一方面,假期后复工的进度可能会导致基本面预期的修正。由于复工过程与疫情压力正相关,具体发展需要密切观察。

2月份的“金坑”是2020年的市场底部。首先,疫情对市场和基本面的一次性冲击已经逐渐成为共识;其次,短期波动的背后是政策的及时、全面的预期管理;再次,宽松的宏观流动性支撑估值,短期内难以重复;最后,“两融一体”和股权质押的风险可控,强行卖出的风险较低。

根据疫情演变把握分配节奏,先关注受益复工目标。考虑到疫情的影响,我们梳理了2020年a股配置的机会和节奏,包括三类:贯穿全年的主线;疫情缓解前的交易机会;疫情缓解后,品种可逐步开放;并整理了相关投资组合。建议继续把握疫情带来的交易机会,同时也要关注复工进展较快的子行业。

海通证券:信心增强,牛市3波上涨推回

(1)在新冠肺炎的影响下,企业利润在19Q3触底后有望上升,但现在已经在20Q1达到双底,然后再次上升,因此牛市3波的上升被推迟。②市场有足够的空间短期大幅下跌,仍需要时间巩固消化,等待疫情得到控制,后续基本面数据支撑,才能上行。③坚定信心,保持耐心,盘整期结构性市场依然活跃,比如科技,券商的优势在最终进入牛市时会重现。

华泰证券:上证综指已经修复,但继续受复工考验

从盈利预测的角度来看,在疫情防控基准情况的假设下,a股年度利润增长率可能仍保持在10%左右,略低于年初市场一致预期的10%~15%。悲观情景下,a股利润增长率可能向下修正至5%以下,但之前上证指数的下跌可能已经反映了悲观情况下的利润预期;从外部市场来看,春假期间AH溢价上升,A50期货下跌,暗示上证指数将分别占6.9%和4.3%左右,而上证指数将在节后第一天超卖,然后修复回相对合理的2800线;根据历史经验,AH股在非典期间的回撤幅度在9%左右。如果上证指数从1月中旬高点下跌9%,大致对应2800点一线。

综上所述,节后a股已经见底,但后续还会继续回升或受到复工潮的考验。

广发证券:a股底部已经出现,谨防受益板块波动

广发的战略团队认为,行业配置更注重中期的行业逻辑。(1)短期事件效益和中期产业逻辑支撑:a .媒体(视频、游戏);b .互联网医疗,网上办公;c .信息技术基础设施(国际数据中心、服务器、存储)。(2)事件影响有限,中期上行逻辑稳定:a .电子(消费电子、半导体、面板);b .新能源汽车产业链(中游锂电池及零部件-上游锂电池材料-中游电机电控-电动车);c .5G软件。

a股底部已经出现,复工后要密切跟踪疫情拐点,防范受益部门波动。贴现率下调所带动的“金融供给端的慢牛”不会被疫情摧毁。a股的赔率在经历大幅下跌后变得更有吸引力,冲击的底部已经出现。如果复工后疫情拐点进一步改善,a股行业的轮换将按照受疫情影响从小到大的顺序回归中期主线。在目前收益较高的受益板块中,纯事件驱动的强势股弥补了亏损,具有中期产业逻辑的板块即使面临一定调整,仍有上行势头,而事件影响有限、中期产业逻辑稳定的板块将逐渐回归。配置把握两条主线:(1)短期事件收益和中期逻辑支撑;(2)事件影响有限,中期逻辑稳定。建议配置:互联网医疗、游戏、新能源汽车、消费电子。

招商证券:市场处于上行周期

投资策略团队表示,在疫情影响下,a股在节后第一个交易日大幅下跌,但随着恐慌情绪的释放和市场流动性问题的缓解,市场出现反弹,行业表现出现分化。近期疫情控制数据明显好转,但2月10日开始的返工潮增加了疫情的不确定性,短期市场博弈有望加剧。

如果病例数据反弹,不受疫情影响或正面影响的医药、计算机和媒体将继续占据主导地位。如果疫情有所缓解,有望平稳增长,受政策影响较大的金融、房地产、建筑、汽车等板块的关注度会有所提升,这也是两会前后的重点关注方向;此外,与电子和5G建设相关的通信领域将占主导地位。此外,受疫情影响较大的航空和酒店行业也有望迎来资本布局。中长期来看,我们坚信a股从2019年开始处于两年半的上升周期,5G技术的加持和信息需求的增加将引领科技板块成为未来几个季度持续繁荣的方向。

从估值来看,本周整体a股估值大幅下跌;除了医药生物、计算机、电气设备、电子、综合类板块的估值水平外,其他板块的估值水平都是下跌的;休闲服务、有色金属、食品和饮料、轻工业、农业、林业、畜牧业和渔业部门的估值大幅下降。

天丰证券:疫情有实质性转折后,反周期调整政策才能逐渐发挥力量

反周期调整政策(包括刺激投资和消费)可以在疫情拐点后逐步发挥作用。与2003年不同,这次传统经济内生动能不足。虽然未来有刺激政策,但传统经济板块的修复空间有限,相关板块超卖反弹的幅度和持续性可能有限。其中最好的繁荣趋势是复苏前期的房地产完成链,会受到1-2个季度的干扰,但从内生动力来看,可能是未来最好的延续。

因此,在全球5g周期、全球半导体周期、全球云计算周期带来的科技产业繁荣扩散的背景下,大概率使得中长期风格难以逆转。与2003年的传统经济类似,虽然短期内受到疫情的干扰,但在科技产业周期的内生驱动力下,新科技领域仍有相对一定的年度绩效趋势。

在投资方面,在线办公、在线教育、医疗信息、游戏等板块可能会在疫情转到“形势”拐点之前继续占据主导地位。疫情真正消退后,科技板块的主线将回归5G产业链、软件安全可控、云服务、新能源汽车等行业的主线。

新时代证券:随着Deep V的出现,疫情对情绪的短期影响已经结束

假期后的第一周,股市大幅波动,指数走出深V,这在a股历史上是罕见的。深V是成熟市场常见的波动模式,尤其是面对短期极端事件时,在美股中非常常见。深V本身并不代表市场的多头和空头,而是代表了对长期配置基金话语权的提升。随着深V的出现,疫情对情绪和仓位的短期影响已经结束,后续需要讨论中长期影响。在此基础上,指数进一步走高的动力来自假期后复工的进度。如果复工进度快,上升速度还是会比较快,如果复工速度慢,会向上波动。我们倾向于认为它是一个振荡的向上运动。

如果单纯以疫情的影响来看,医药、游戏、电脑等行业是为数不多的受益于疫情的行业,但普遍增加的概率预计不大,后续会以长远逻辑为依据,去伪存真。之前推荐的可选消费机会会有很大延迟,预计要等到下半年。其中可能不会受到太大影响的可选消费是新能源汽车板块,建议继续关注。金融板块(银行、房地产)可以适当增仓。一方面,估值有优势;另一方面,反向稳定经济的政策有利于这些部门。

悦凯证券:科技股引领反弹,大量资金将从债券转移到股市

受事件因素影响,市场有所调整,但上证综指一举突破2700点,短期内明显不合理。从估值、流动性、情绪来看,2月4日之后的反弹确实合适。

从市场估值来看,2月3日沪深300的估值只有11倍左右,处于2011年以来的35%百分点水平,市场估值处于低位。从股票和债券的性价比来看,可以突出股市估值的优越性。在股市调整的同时,债券利率也在下降,12月下旬以来,10年期债券利率已经下降了40个基点2。2月3日,股票与债券收益率之比达到2.3,回到2018年底的水平。历史经验表明,一旦股票与债券收益之比达到2.3-2.5,就意味着股市对债券极具吸引力。从资金配置来看,大量资金会从债券转移到股市。

面对短期超卖反弹,不宜掉以轻心,持仓不宜过重。配置上有两条主线。主线之一,科技和医药的正确布局。对事件因素的相对免疫力、良好的表现和积极的逻辑仍然是市场基金的主线。特斯拉产业链、面板、苹果产业链和游戏特别值得关注。第二条主线,左边布局消费和周期。耐用品消费和制造业受复工影响,短期表现受到一定影响。然而,随着事件因素得到控制,重新结合逐渐弥补了短期需求的不足。再加上未来可能的反周期政策,这些部门受到需求补偿性恢复的驱动。

郭进证券:a股弹药充足,“家”的经济主题继续

最近,很多风险事件一个接一个落地,比如英国的“圆滑软蛋英国退出欧盟”,美国的弹劾川普被拒,后续的“新冠肺炎疫情”很可能会朝着市场预期的方向演变。此外,国内宏观决策部门多次强调“小微企业综合融资成本将进一步降低,货币宽松环境不变。a股弹药充足,国内公募机构、部分证券公司、私募机构及从业人员用自有资金认购/购买自有资金/资产管理产品,提振投资者信心。

因此,a股市场波动性的上升趋势将会持续。再者,从a股的历史表现来看,一季度是机构全年排名的关键时期,a股容易出现躁动,即所谓的“春季躁动”行情。

行业配置重点关注两条主要投资线。1)“家”经济开拓了发展空间,新兴的消费模式“线上+”成为需求方的引爆点;2)深入挖掘“苹果产业链、电动汽车产业链、云游戏、安全可控”等新兴行业美股映射配置主线。

郭盛证券:中长期逻辑没有变,慢牛继续

中长期逻辑没有变,慢牛继续,周期性核心资产重估继续。从中长期来看,疫情是周期性影响。等疫情稳定下来,市场还是会回归自己的逻辑。政策持续宽松+加强反周期调整+中长期资金持续入市,市场将长期稳定上涨,周期性核心资产重估也将继续。

在投资策略上,科技成长是主线阶段,重点是科技创新板块。科技成长:专注电力、电子、计算机等行业;科技创新板:随着科技创新板的不断扩大,科技创新板资金越来越多,市场关注度不断提高。看好科技创新板作为超额收益的重要来源;周期性核心资产:政策反周期力度持续加大,随疫情缓解,后续复工复产加速,经济回归正轨。定期核心资产的重估将继续进行。

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