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「建信货币基金」不好的开始!第三,上市保险公司净利润一季度暴跌33%,从高利润到“困难”模式

来源:股票分析 作者:佚名 浏览量:184

受一季度新冠肺炎疫情、利率下调等多种因素影响,今年上市保险公司业绩开局不利,去年的利润热潮已经结束。

迄今为止,中国人寿、平安保险和中国太平洋保险三家上市保险公司发布了2020年第一季度报告。数据显示,今年一季度,三家保险公司实现保费收入近7000亿元,同比增长3.22%,实现净利润515.41亿元,同比下降33.09%。

从保险业务增长来看,中国人寿增速最快。一季度,中国人寿实现保费收入3077.76亿元,同比增长13%,中国太保保费收入同比增长2.20%,平安保费增长同比下降5.99%。

太平洋保险是三家上市保险公司中唯一实现净利润增长的公司。一季度,疫情影响保险展览业,中国人寿和平安保险净利润双双大幅下滑,CPIC一季度实现净利润283.88亿元,同比增长53.1%。

保险公司一季度经营受到线下业务受阻、信用风险上升、股市波动、市场利率下调等不利因素影响。但是,在这场疫情中,保险公司加快了新的在线业务模式,在团队发展、客户管理和产品运营等方面推出了创新措施,从而为疫情后的业务发展积累了新的动力。3月份的月度数据显示出商业复苏的迹象。

上市保险公司净利润增速上升1升2降,CPIC净利润逆势增长53.1%

CPIC成为第一季度净利润增长的“黑马”,第一季度实现净利润283.88亿元,同比增长53.1%。中国人寿和平安一季度净利润分别为170.9亿元和260.63亿元,同比分别下降34.4%和42.7%。

根据方正非银行分析,太保利润大幅超出预期主要有四个原因:

第一,虽然CPIC的新寿险保单同比下降了31%,但续保业务继续增长,使得总保费仅缩水1.1%。

二是财产保险受益于非车险,实现保费总收入390亿元。同时,在疫情压力下,车险仍达到235亿元,仅比去年同期小0.5%,好于行业平均水平。

三是投资回报基本保持稳定,投资净回报4.2%,下降0.2个百分点,投资总回报4.5%,下降0.1个百分点,投资总收益(投资总收益+公允价值变动)202亿元,同比增长21%。

四是营业费用变化不大,其中流量支出率、手续费佣金率和实际所得税率分别为24%、9%和21%,分别下降-2pt、-3pt和-7pt。

据方正非银行分析,得益于稳健经营,CPIC以固定收益配置为绝对主力,股权资产仅占14.9% (-年初0.8pt),受股市波动影响较小,收益率保持稳定。同时,公司没有积极销售或大力增加渠道激励,从而降低了公司的手续费和佣金率以及流量支付率。

相比较而言,今年股市下跌、市场利率下降等因素对中国人寿和安信一季度的投资收益影响较大,已成为两家公司一季度净利润增长率下降的主要原因。

一季度,中国人寿实现总投资收益455亿元,总投资收益率5.13%,比去年同期股市大涨低158个基点;净投资收益381亿元,净投资收益率4.29%,同比下降2个基点。

安信金融工具新会计准则的实施受资本市场波动的影响很大。一季度,境内外资本市场大幅下跌,公允价值变动损益波动加剧,导致投资收益大幅下降。一季度末,安信保险基金投资组合为3.38万亿元,较年初增长5.3%,但总投资收益为259.31亿元,同比下降60.1%。安信一季度总投资收益率和净投资收益率分别为3.4%和3.6%,同比下降1.7个百分点和0.3个百分点。

利率下调也会影响精算假设,进而影响当前的盈利表现。根据中国人寿的公告,3月31日,公司变更了贴现率、死亡率和发病率、费用假设、退保率、保单红利假设等精算假设。,寿险责任准备金增加47.13亿元,长期健康险责任准备金增加6.18亿元,第一季度税前利润相应减少53.31亿元。

为了应对利率下行风险,保险公司增加了长期和低风险债券的配置,通过延长资产期限,缓解了公司在低利率时期的再投资风险。同时,鉴于企业信用违约风险增加,我们将继续加强信用风险管理和控制。

以安信为例,截至2020年3月31日,公司保险基金组合投资的公司债券占投资资产总额的比例从年初的4.0%下降到3.5%,债务计划和债务理财产品的比例从年初的13.4%进一步下降到12.0%。

利率下调不利于投资收益的提高,但目前不太可能造成保险公司利差损的风险。基于目前的流动性环境,方正非银行研究报告在极端悲观的假设下对投资收益率进行了压力测试。结果表明,短期内,可能不会出现负投资偏差;从长远来看,不存在价差亏损的风险。

寿险业务3月恢复,新订单增长仍有压力

2020年第一季度爆发的新冠肺炎疫情给保险业带来了巨大的挑战和影响。在4月22日国务院办公厅新闻发布会上,银监会副主席黄宏表示,2020年第一季度,保险业原保费收入为1.67万亿元,同比仅增长2.3%,增速同比下降13.6个百分点。

寿险业务方面,受新冠肺炎疫情影响,传统的线下销售、人员增加、寿险基础管理活动无法开展,难以销售高价值的担保业务,短期内将对寿险业务发展带来明显影响。

但随着各行业恢复生产,3月份月保费整体下降速度放缓,说明寿险业务正在逐步恢复。

平安人寿和健康保险业务一季度新增业务价值164.53亿元,同比下降24.0%。销售力量方面,截至2020年3月底,平安人寿个人代理人数113.2万人,较年初下降3.0%。

但剔除短期影响后,归属于母公司股东的平安人寿和健康保险业务营业利润为243.02亿元,同比增长23.7%。

3月份,平安人寿和健康保险保费收入435亿元,同比下降2%,其中个人保险保费收入96亿元,同比下降22%,降幅较上月有所收窄。

一季度,CPIC人寿实现保险业务收入918.73亿元,同比净减少10亿元,下降1.1%。个人客户业务代理渠道实现业务收入849.08亿元,同比下降1.4%,其中新增保险业务120.22亿元,同比下降31.1%。

从3月的单个月来看,CPIC人寿保费收入为521亿元,同比下降3.65%,比上个月下降2.44%,表明新险增长仍面临巨大压力。

据方正非银行研究报告分析,CPIC新票据的表现弱于同一个所有者,因为起步晚,恰逢疫情,阻碍了线下营销,导致新票据溢价下降的扩大。进入Q2公司后,我们开始升级产品,灵活评估代理团队,叠加基数效用。Q2公司的新业绩有望改善。

中国人寿起步早,在疫情下及时调整代理人考核、不断增加人员的措施下,中国人寿一季度业务增长在三大保险公司中名列前茅。今年一季度,中国人寿实现保费收入3078亿元,同比增长13%。其中,第一年缴纳保费761亿元,增长13.9%,其中,十年及以上第一年缴纳保费254亿元,增长2.1%;续期保费1983亿元,增长11.2%。

数据显示,中国人寿第一季度新业务价值同比增长8.3%。销售力量方面,公司期末总人力超过200万,大型保险月有效销售人力同比增长18.4%。

财产保险成本率下降,非车险比例再次上升

财产保险业务方面,受疫情影响,新车销量大幅下降,车险业务保费收入占总保费的比重继续下降,但非车险业务保持强劲增长。同时,风险承担率的下降带动了赔付率的下降,在一定程度上有利于综合成本率的优化。

2020年第一季度,平安财险实现原保费收入725.89亿元,同比增长4.9%,其中车险保费收入467.67亿元,同比下降2.2%,在保费总额中所占比重从去年的69%大幅下降至今年的64%。非车险业务217.43亿元,同比增长20.9%,意外险、健康险业务40.79亿元,同比增长19.6%。综合成本率为96.5%,同比下降0.5个百分点。

一季度,平安财险实现营业利润44.43亿元,同比下降23.3%,主要原因是资本市场大幅下滑,以及新冠肺炎疫情导致总投资收益同比下降。

CPIC方面,疫情期间新车销量大幅下滑,车险业务短期内受到影响;企业倒闭、人员出行、物流运输受限等。对企业财务、工程、旅游和货运业务有很大影响。与此同时,健康保障、恢复工作和生产领域也迎来了发展机遇,健康保险、农业保险和责任保险保持快速增长。

今年一季度,CPIC财险实现保险业务收入390.44亿元,同比增长10.4%,其中:车险业务收入235.24亿元,同比下降0.5%,占保费总额的比重从去年的67%大幅降至今年的60%;非车险业务收入155.2亿元,同比增长32.5%。

新冠肺炎疫情期间,保险业务从线下转向线上,保险公司积极创新业务模式,利用技术在全过程推广客户线上“无接触”体验,减轻疫情影响。

比如新冠肺炎疫情期间,平安人寿借助“金管家”APP、“口袋E”APP等在线平台,支持代理在线运营。平安人寿通过在线晨会、现场远程培训室和代理特定助理提问支持代理保持积极的营销活动。CPIC财险方面,截至2020年3月底,“平安好车主”APP注册用户首次突破1亿,比年初增长11.6%;3月份活跃用户超过2500万。

CPIC人寿采取多项措施,积极推进业务运营的线上运营,通过线上手段积累客户;依托在线平台,开展营销人员在线考勤、培训、客户获取、展业等一系列行动,推进营销团队在线销售、在线招聘、在线管理;CPIC财险加强线上能力建设,推动线上业务发展,从核保和理赔新技术应用等方面进一步创新优化线上服务平台;加快健康保险、责任保险等创新产品开发,满足市场需求。

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